近日，笑(xiào)果文化(huà)HOUSE事玩梗过火事件，引(yǐn)发舆论(lùn)地震(zhèn)。曝(pù)光(guāng)的网友(yǒu)称，使用大家广(guǎng)泛知晓的“强军口号”来进行调侃式的比喻，让(ràng)其感到不适。

　　北京文旅局5月17日发布通报，决定没收笑果文化(huà)违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这(zhè)一由不恰当言论引发的风(fēng)波(bō)中(zhōng)，《科创板日报》记者发现，随着脱口秀(xiù)不断破圈，笑果文化(huà)也成为了备受(shòu)资本青睐的宠儿，在6年中获得众多资(zī)本8轮融资，并于2021腾讯(xùn)入股后，估值超(chāo)过40亿元(yuán)。

　　资本宠儿笑果6年8轮(lún)融资，对(duì)外(wài)投资9家(jiā)企业

　　2014年(nián)，叶烽等(děng)人成(chéng)立笑果文化，注册(cè)资本为208.13万元，经营范(fàn)围包括文化艺术交流策划、演(yǎn)出(chū)经(jīng)纪、文艺创作(zuò)与表演等。

　　脱口(kǒu)秀近几年的发展可谓(wèi)“风生水起”。《脱口秀大会(huì)》《吐槽大会》等节目的火爆，让脱口秀演员和脱口(kǒu)秀俱乐部成为了炙手可热的(de)行业，笑果文化(huà)也成为(wèi)中国最成功的脱口(kǒu)秀俱(jù)乐部(bù)之一。

　　由(yóu)此，资本敏(mǐn)锐察觉到(dào)商(shāng)机并押宝这(zhè)一赛道，《科创(chuàng)板日报》记者(zhě)整理公开信(xìn)息发现，笑果(guǒ)文化于2016年(nián)至2021年共完成8轮融资(zī)。2021年3月，腾讯关(guān)联公司(sī)入(rù)股(gǔ)笑果文(wén)化后，估值超过40亿元。

　　财联社创投通数据显(xiǎn)示，2016年6月，笑果文化得到游族网络天使轮(lún)投资。同年(nián)9月(yuè)，得(dé)到游族网络、普思资本(běn)数(shù)千万的(de)pre-A轮投资。

　　2017年4月，得(dé)到南山资本、游族网络(luò)、CMC资本(běn)、普(pǔ)思资本1.2亿元的A轮(lún)投资。

　　同年(nián)5月，得(dé)到南山资本、游族(zú)网络、CMC资(zī)本(běn)、天图(tú)投资(zī)近亿元A+轮投资(zī)。

　　同(tóng)年12月，得到CMC资本、华人文化集(jí)团(tuán)、泽时(shí)投资的战(zhàn)略投资(zī)，此轮(lún)未披露具(jù)体金额。

　　2019年04月，得到南山(shān)资本、天图(tú)投资(zī)的B轮投资(zī)。

　　2020年12月，得到南(nán)山资本(běn)的战(zhàn)略投资(zī)。

　　2021年3月(yuè)为什么好多美女都口臭，女朋友很漂亮但是有口臭，得(dé)到腾讯(xùn)的战略投资。

　　可以看出(chū)，南山资本(běn)和游族(zú)网络对笑果文化最为青睐，8轮融资中一(yī)共(gòng)投了4次，游族网络更是笑果文化的天使投资(zī)人。

　　与(yǔ)此同时，线下是笑果文化(huà)走向扩张(zhāng)的关(guān)键一子，今年4月(yuè)，位(wèi)于北京(jīng)东城区(qū)隆福寺(sì)的笑果文(wén)化线下喜剧空间(jiān)“笑(xiào)果工厂”开业(yè)，这是笑果(guǒ)工厂继(jì)上(shàng)海、南(nán)京(jīng)、苏(sū)州(zhōu)之后的第四个演艺空间。此外(wài)，近年来对外投资也(yě)在扩张。

　　《科创板日报》记者发现，笑果(guǒ)文化(huà)对外投资(zī)的(de)企业共有9家，其中有(yǒu)6家已经注销(xiāo)。如今存续的(de)企业有(yǒu)：笑(xiào)果挺棒文化传媒（上(shàng)海）有限公司、上(shàng)海青(qīng)豆结冰文化传播有限(xiàn)公司、上海笑欢悦信(xìn)息技术有限公司。

　　笑果文化此前控股的笑(xiào)果演艺股权也发生(shēng)了变更。2021年(nián)11月，笑(xiào)果(guǒ)演艺(yì)原股(gǔ)东笑(xiào)果文化、郭凌虹退出(chū)，新(xīn)增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型变更为(wèi)有(yǒu)限责(zé)任公司（港澳台法人独资(zī)）。新股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在中国香港注册。

　　此前曾有业内人士猜测，笑果文化或许(xǔ)是在悄悄开启上市的前(qián)奏(zòu)。

　　作(zuò)为普思资本的(de)前高管，Charles（化名）参与了对笑果文化(huà)的A轮投资过程，他对《科(kē)创板日(rì)报(bào)》记(jì)者表示(shì)，他也是刚从(cóng)网上看到本次(cì)出(chū)事，此前(qián)脱(tuō)口秀行业在国内处于快速(sù)发展(zhǎn)阶段，表现(xiàn)形式丰富多样，而在该领域笑果文化做的很早，成绩也很(hěn)突(tū)出，其《吐槽大会》在(zài)年(nián)轻人圈子(zi)里很火(huǒ)爆，出于这些(xiē)原因进行(xíng)了投资。

　　脱口秀又被(bèi)称为(wèi)“冒犯的艺术(shù)”，追求的就(jiù)是一种针砭(biān)时弊、刺中痛点，让观众一边大笑一边(biān)反思的感觉(jué)。对(duì)本次“翻车”事(shì)件，他(tā)个人认为，出于节目效果(guǒ)可能需要张狂和外向一些，但公众场合下脱(tuō)口秀中的(de)开玩(wán)笑也要注意把握分寸，尤(yóu)其(qí)涉及到国家政治(zhì)和解(jiě)放军形象(xiàng)等严肃(sù)话题(tí)，确(què)实不该口无遮拦(lán)，“踩红(hóng)线的事(shì)肯定是不能干的”。

　　他(tā)还提醒，笑果在风控方面，可能没有(yǒu)进(jìn)行非常严格的(de)把控(kòng)。

　　此外，《科(kē)创板日报(bào)》记者注(zhù)意到，笑果(guǒ)文化的业务(wù)和腾讯关联颇深，资料显示，目前(qián)大股(gǔ)东叶烽持有31.57％的股份，宁波梅山保税港(gǎng)区泽禧股权投资合伙企业持股13.58％，广(guǎng)西(xī)腾讯创业投资有限公司为第(dì)三大股(gǔ)东，持股(gǔ)比(bǐ)例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频(pín)联合笑果(guǒ)文化(huà)打造了《吐槽大会(huì)》，该节目(mù)让担(dān)任吐(tǔ)槽团成员、策划人及编剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾(téng)讯视频(pín)出品(pǐn)，企鹅影视和笑果文化联合出品的《脱口秀大会》在腾讯视频首播(bō)。

　　笑果文化相关人士去年(nián)称，受(shòu)众面(miàn)最广的是线(xiàn)上长视频业(yè)务(wù)，如《脱口秀大会》、《吐槽大会(huì)》和《脱口秀反跨年》等以(yǐ)跟(gēn)腾讯合作(zuò)的长视频节目，可(kě)以占到公司百分(fēn)之四十的业务营收。

　　市场迅猛上升(shēng)，资本(běn)却后劲不足？

　　相较于西方(fāng)脱(tuō)口(kǒu)秀百年以上的发展(zhǎn)历史，脱(tuō)口秀这(zhè)个舶来品在国(guó)内的发展历程(chéng)要短(duǎn)得(dé)多(duō)也(yě)快得多。近(jìn)10年内(nèi)，《今晚80后》《金星(xīng)秀》《吐(tǔ)槽大(dà)会》《脱口秀大会(huì)》等热门综艺(yì)频频占(zhàn)据收视(shì)榜(bǎng)与(yǔ)网络(luò)热(rè)议话题榜首，由(yóu)此(cǐ)带来一波迅猛发展(zhǎn)的脱口秀风潮(cháo)。

　　热度(dù)席卷而(ér)来(lái)，资本也闻风而至。财联社(shè)创投通数据显示，自2015年以来，有超过(guò)9家脱口(kǒu)秀企业获得(dé)融资。其中，不(bù)乏明星投(tóu)资(zī)机构。

　　如(rú)红杉中国、腾讯投资投(tóu)了罗永(yǒng)浩旗(qí)下的思维造物，乐(lè)游资本投了(le)鲜榨喜剧(jù)，原子创(chuàng)投、合一集团(tuán)投了单立(lì)人。

　　值得注意的是，资本(běn)对脱口秀行业也明显(xiǎn)呈现出“一(yī)家独(dú)大”的趋(qū)势，除斩获8轮(lún)融资(zī)的笑果文化(huà)外，其他(tā)脱口(kǒu)秀厂(chǎng)牌融资轮次都仅有一两轮(lún)，且集(jí)中在2018年及以前。同(tóng)时(shí)，资本对脱口(kǒu)秀(xiù)的(de)倾注也有(yǒu)些(xiē)后劲不足，2021年(nián)之后(hòu)，市场上暂无新(xīn)的脱口秀企业获(huò)得(dé)融资。

　　资本市场的反应(yīng)与高(gāo)速增长的市(shì)场(chǎng)似乎并不匹配。据(jù)《中国脱口秀行业发展趋势分(fēn)析与未(wèi)来投资预(yù)测(cè)报告（2022-2029年）》显示(shì)，2021年(nián)脱(tuō)口秀市(shì)场全年商业演出场次1.85万(wàn)场(chǎng)，比2019年增(zēng)长(zhǎng)50％以上，预计(jì)2021年至2029年，行业(yè)年均复合增(zēng)速将保持(chí)20.18％的高速度。

　　市场仍在上升期，资(zī)本为何却(què)逐渐远离了这一赛道(dào)？眺远营(yíng)销(xiāo)咨询创始人高(gāo)承(chéng)为什么好多美女都口臭，女朋友很漂亮但是有口臭远(yuǎn)对《科创(chuàng)板日报》记者表示(shì)，脱口秀行业虽然发(fā)展迅猛(měng)，深受观众喜爱，但在资(zī)本市场并不吃香。其核心原因(yīn)在(zài)于，资本(běn)的(de)投资逻辑天然是确定性和可复制性，而脱(tuō)口秀行业却具(jù)有巨(jù)大的不确定性和不可复制性(xìng)。演员的不确定(dìng)性、创作的不确定性、观(guān)众审美的不确定性，以及踩红线等重要舆(yú)情事件等，都可能让经营面临巨大的风险。

　　因(yīn)此(cǐ)，有投资人指出(chū)，“脱口(kǒu)秀行业未(wèi)来想要可持续发展(zhǎn)，就需要拥抱监管，在(zài)合法(fǎ)合规的底(dǐ)线(xiàn)之(zhī)上，不断(duàn)运营爆款，激活创作，带动整个行业的上线，这才是这个行业可持续、良(liáng)性发展的可(kě)靠(kào)路(lù)径。”

　　学者张竹然亦对《科创(chuàng)板日(rì)报(bào)》记者表示(shì)，脱口秀行业(yè)作为大文娱行业中的(de)一(yī)员，和这个行业中的(de)其余(yú)行业一样（如影视剧作、游戏等等），都严重依(yī)赖(lài)IP本(běn)身而非(fēi)平台，行业(yè)本身的“护城河(hé)”相(xiāng)对浅，而脱口秀本身是靠(kào)故事起家(jiā)的，但这(zhè)个(gè)行(xíng)业的“故事”却很难讲述，这也是备受资(zī)本市场(chǎng)冷遇的原因。

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